מטבעות קריפטוגרפיים ממשלתיים: למה כל העולם רץ להנפיק מטבע דיגיטלי?

סקירה על הפיתוחים הגלובליים של מטבעות קריפטוגרפיים ממשלתיים, היתרונות הכלכליים שלהם, וכיצד הם עשויים לעצב את עתיד הכלכלה הדיגיטלית.

בעולם שבו מטבעות קריפטוגרפיים פרטיים כמו ביטקוין ואתריום הפכו לחלק בלתי נפרד מהשיח הכלכלי, יותר ויותר מדינות שואפות לפתח מטבעות קריפטוגרפיים ממשלתיים (CBDC). המדינות מבינות את הפוטנציאל הרב שמטבעות אלו מציעים לניהול טוב יותר של הכלכלה, ייעול מערכות התשלומים ומניעת בעיות מוניטריות שהתעוררו במערכות המסורתיות. המאמר הזה יתמקד בהתקדמות של מדינות שונות בתחום ה-CBDC וגם ייגע במקרה המפורסם של פישמן, שממחיש מדוע טכנולוגיה זו עשויה לשנות את הדרך שבה כסף מנוהל.

למה מדינות זקוקות למטבעות קריפטו מדינתיים?

היתרונות העיקריים של מטבעות קריפטוגרפיים ממשלתיים טמונים בשליטה מוגברת של המדינה על הכסף והבטחת יציבות המערכת הפיננסית. הם מבטיחים שהמדינה תוכל לפקח בצורה יעילה יותר על תנועות כספיות, לצמצם את הסיכון בהלבנת הון ומימון טרור, ולהקטין את השימוש במזומן. כמו כן, מטבעות אלו מונעים את ההשפעה ההולכת וגוברת של מטבעות קריפטו פרטיים שעלולים לערער את הכלכלה המסורתית.

מעבר לכך, ישנו יתרון טכנולוגי קריטי ש-CBDC יכולים לספק – מניעה של "הדפסת כסף מהאוויר" על ידי גופים פיננסיים פרטיים, בעיה שמוכרת היטב מפרשות כלכליות כבדות.

המקרה של פישמן – "הדפסת כסף מהאוויר"

כדי להבין טוב יותר מדוע מטבעות דיגיטליים ממשלתיים עשויים להוות פתרון קריטי, בואו נסתכל על אחד המקרים המפורסמים ביותר בישראל. אליעזר פישמן, איש עסקים שהיה מהבכירים במשק הישראלי, הימר בגדול על הלירה הטורקית בשנות ה-2000. הוא קיבל מהבנקים הלוואות ענק כדי להמר על המטבע, ובזמן שהימוריו הפסידו, המערכת הפיננסית ספגה הפסדים כבדים.

איך זה קרה? באותה תקופה, המערכת הבנקאית פעלה במצב שבו בנקים העניקו הלוואות גדולות לגורמים מסוימים על בסיס קשרים אישיים והערכות סיכון מינימליות. הכסף הזה, שהונפק בצורה בלתי מבוקרת, יצר "כסף מהאוויר". ההלוואות שניתנו לפישמן – שהיוו סכומים עצומים – נבעו מהחלטות פיננסיות בעייתיות ולא מפיקוח הדוק, והן הובילו לקריסה כלכלית עבור הבנקים המעורבים וגרמו לזעזוע במערכת הפיננסית הישראלית.

הטכנולוגיה שמאחורי מטבעות קריפטוגרפיים ממשלתיים יכולה למנוע תרחישים דומים. עם CBDC, המדינה יכולה להבטיח שהבנקים לא "ידפיסו" כסף או ינפיקו הלוואות מעבר למה שמאושר במסגרת הכלכלה הריאלית. הטכנולוגיה מאפשרת מעקב מדויק ושקוף אחר תנועות כספיות, וכל הלוואה או עסקה מתועדת בצורה מאובטחת ובלתי ניתנת לשינוי. כך, נמנע מצב שבו גופים פרטיים יוצרים כסף ממקורות לא אמיתיים או מעניקים הלוואות מעבר למסגרת היכולת של המערכת.

מצב הפרויקטים במדינות מובילות

סין: יואן דיגיטלי (e-CNY) – הפיילוטים מתרחבים

סין מובילה את תחום המטבעות הקריפטוגרפיים הממשלתיים עם היואן הדיגיטלי (e-CNY). הבנק המרכזי של סין (PBOC) הרחיב את הפיילוטים ליואן הדיגיטלי ברחבי המדינה מאז 2020. המטבע כבר בשימוש בערים גדולות ובאירועים מרכזיים כמו אולימפיאדת החורף 2022. סין רואה ביואן הדיגיטלי אמצעי מרכזי לשליטה טובה יותר על הכלכלה ולהפחתת התלות בדולר האמריקאי.

האיחוד האירופי: יורו דיגיטלי – בתכנון מתקדם

הבנק המרכזי האירופי (ECB) ממשיך במחקר על יורו דיגיטלי, כשב-2023 צפויות להתקבל החלטות לגבי יישומו. היורו הדיגיטלי מתוכנן לפעול לצד היורו המסורתי ולהבטיח ייעול של מערכת התשלומים תוך שמירה על יציבות כלכלית.

ארצות הברית: דולר דיגיטלי – עדיין בדיונים

בארה"ב, הבנק הפדרלי (Federal Reserve) מתמקד במחקר על דולר דיגיטלי, אך טרם נרשמו פיילוטים משמעותיים. פרויקט "Hamilton" בודק את ההשלכות הטכנולוגיות והכלכליות של המטבע, אך נכון להיום ארה"ב בוחנת בזהירות את הכדאיות של השקת מטבע דיגיטלי ממשלתי.

הודו: רופי דיגיטלי – ניסויים בעיצומם

הודו כבר החלה בפיילוטים של הרופי הדיגיטלי בתחילת 2023. הבנק המרכזי ההודי (RBI) מבצע ניסויים בערים נבחרות, ומדינה זו רואה במטבע הקריפטוגרפי כלי להגברת השקיפות ושיפור מערכות התשלומים.

שוודיה: e-Krona – מחקר מתמשך

הבנק המרכזי השוודי (Riksbank) ממשיך לבחון את האפשרות של מטבע דיגיטלי עם ה-e-Krona, שמטרתו לשמש כאלטרנטיבה למזומן שנמצא בירידה בשימוש. עדיין לא נקבע תאריך להשקה, אך הפיילוטים מתקדמים בצורה מבוקרת.

ברזיל: ריאל דיגיטלי – פיילוטים מתקדמים

ברזיל כבר נמצאת בשלבי ניסוי מתקדמים עם הריאל הדיגיטלי, כאשר המדינה מתכננת להרחיב את השימוש במטבע בקרוב.

ישראל: השקל הדיגיטלי – מחקר פעיל

בנק ישראל ממשיך לחקור את האפשרות לפיתוח שקל דיגיטלי, אך טרם החלו פיילוטים מעשיים. הדוחות שפרסם הבנק המרכזי מצביעים על כך ששקל דיגיטלי עשוי להיות כלי חשוב לניהול כלכלי דיגיטלי מתקדם.

סיכום

מטבעות קריפטוגרפיים ממשלתיים מציעים יתרונות משמעותיים למדינות, בעיקר בשליטה על הכלכלה והגברת השקיפות. הטכנולוגיה מאחורי ה-CBDC מבטיחה שהמערכת הפיננסית תהיה שקופה ויציבה יותר, ומונעת טעויות שנעשו במערכות המסורתיות, כפי שקרה בפרשת פישמן.

ככל שמדינות ממשיכות לפתח ולהתקדם בפרויקטים הללו, השפעתם על הכלכלה העולמית צפויה לגדול משמעותית. המטבעות הקריפטוגרפיים הממשלתיים מציעים עתיד בטוח יותר מבחינה פיננסית, והם חלק בלתי נפרד מהמהפכה הדיגיטלית שמעצבת את הכלכלה הגלובלית.